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三季度中国货币政策执行报告指出央行投放资金基本传导至实体经济2018-11-1215:32:53来源:经济日报 发布时间:2020-05-16

中国人民银行在近日发布的2018年第三季度中国货币政策δ执行报告℅中指出,▕目前我国银行体系超额准备■金率(超储率)并不高,在1.5%左右,央行投放...

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中国人民银行在近日发布的2018年第三季度中γ国货σ币政策执行报告中指出,目前我国银行体系超额准备金率(超储率)并不高,在1.5%左右,央行投放资金基本上全部传导到了实体经济。

超额准备金率(超储率)是衡量⊙银行体系流动性的关Ц键指标。从货币运行∧机制看,商业银行在资产扩张过程中,如』发放贷款、购买外卌汇、购买债券等,都会在其负债方派生出等额存款。随着存款增۩..长,银行须按要求把З相应的超额准备♂金划转为法定准备金,由此起到支持银行资产扩张的作用。超储率的高低,既可以衡量银行流动性水平,也是货币政策是否有效传导的重要标志之*一。

报告指出,近年来我国银行体系超储率呈持续下降态势,主要原因是存款持续增长带来的规模╪效应;支付清算和市场※效率提高;货Σ币政策操作机制不断完善;金融机构流动性管理能力增强。

如果把央行看成是资金∩∞的“总闸门&r⿴dq∣uo;,那么商业银行就是传导央行资金的“引水∽渠”。报告认为,“引水渠”水位(超ю储率)的变化可以直〢观反映央◈行投放的资金是否得到了有效传导。今年以⿲来,央行前瞻性采取应对措施,保持流动性水平与经济基本面需求相匹配。在此过程中,从“量&rЫ█dquo;上看,银行体系超储率并未上升,货币信贷平稳Θ增长,表▓明央行投放的资金并未淤积在商业银行,〓而是基本╜上全部传导到了实体经济。从“价&rdquo∴;上看,债券利率显著下降۩,贷款利率稳中趋降,也表明央行投放流动性的利率传导效果正在逐步显现。

报告强调,目前在结构上和局部领域,货币政๑策〓传导仍面临一些』卍约束。为此,央行采取了定向降准、扩大抵押品范۩围等多种措施,加强“精Γ准滴灌”,引导金融机构加大对民营企业和小微企业的支持力度。与此同时,┗也需要相关部门进一步加强协调配合,综合▊施策,通过“几家抬”共同改善货币政策传导的微观基础。记者┛陈果静

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